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Der November 2025 wurde an den globalen Kapitalmärkten von der dominanten Erwartung einer beschleunigten monetären Lockerung der US Federal Reserve geprägt. Die Märkte preisten eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine weitere Zinssenkung im Dezember ein, nachdem die Fed ihren Leitzins bereits auf 3,75%–4,00% gesenkt hatte. Diese aggressive Akkommodation stand im Kontrast zur EZB, die ihren Leitzins stabil bei 2% hielt. Trotz dieser kurzfristigen Erwartungen verharrte die Rendite der US 10-jährigen Treasury Note stabil bei 4% , was auf anhaltende fiskalische Risikoprämien hindeutet.

Die Aktienmärkte setzten ihre durch die Künstliche Intelligenz (KI) getriebene Rallye fort, wobei der Technologiesektor extreme Outperformance zeigte. Diese Kapitalkonzentration in Mega-Caps führte jedoch zu Blasenängsten. Die Sorge verlagerte sich von der Angebotsseite (Chip-Hersteller) auf die Nachfrageseite, da Analysten die Rentabilität der massiven CapEx-Ausgaben der Hyper-Scaler in Frage stellten. Dies führte zu deutlicher Volatilität im Technologiesektor und einer geringen Marktbreite, wobei Small- und Mid-Caps hinter den Large-Caps zurückblieben.

Die Rohstoffmärkte wiesen eine scharfe Divergenz auf, die von Liquiditätsfaktoren dominiert wurde. Gold stieg im November um ca. 4% und war auf dem Weg zur besten Jahresperformance seit 1979. Dieser Anstieg war eine direkte Folge der erhöhten Fed-Zinssenkungserwartungen und etablierte Gold als primären monetären Hedge gegen Währungsabwertung.

Am Devisenmarkt war die extreme geldpolitische Divergenz das beherrschende Thema. Obwohl der US-Dollar-Index (DXY) sich kurzfristig erholte, setzte er seinen strukturellen Abwärtstrend fort. Das Währungspaar USD/JPY zeigte die extremste Bewegung und stieg um 2,7%, da Anleger das Zinsdifferential zwischen der lockeren Fed und der relativ straffen Bank of Japan für Carry-Trades nutzten. Die strategische Implikation bleibt die Notwendigkeit, das Konzentrationsrisiko aktiv zu steuern und die Allokation von monetären Hedges zur Absicherung gegen Liquiditätsexpansion zu priorisieren.

Die regelbasierte Anlagestrategie des GVS Golden Opportunities generierte im November kein neues Signal. Zum Monatsende sah die Allokation des GVS Golden Opportunities wie folgt aus:  67 % Aktien, 15 % Gold, 12 % Anleihen und 6% Liquidität.

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Aktienmärkte waren im Oktober 2025 überwiegend moderat positiv, getrieben von robusten Unternehmenskennzahlen und einer stabileren wirtschaftlichen Dynamik in vielen Regionen. Technologietitel zeigten relative Stärke, während zyklische Sektoren von besseren Wirtschaftsaussichten profitieren konnten.

Zahlreiche Notenbanken haben die Zinsen nach unten angepasst, während die EZB an ihrem Leitzins noch festgehalten hat. Die Inflationspfade eröffnen die Möglichkeit für weitere monetäre Lockerungen seitens der führenden Notenbanken. Inflationssignale verhalten sich disziplinierter, während Wachstumstempo und Arbeitsmarktstrukturen sich stabilisieren. Die Märkte reagieren auf klare kommunikative Signale der Zentralbanken, so dass der Weg zu weiterem Policy-Pivot graduell und punktuell erfolgen dürfte.

Renditen blieben in einer engen Spanne, mit verbesserten Risikoprämien im Core-Segment und selektiver Spreadausweitung im Hochzinsbereich. Die Suche nach Verlässlichkeit in volatileren Märkten, begleitet von moderatem Risikoappetit und prudenten Kreditrisiken lassen Investoren wieder vermehrt in dieses Segment investieren. Laufende Zentralbankpolitik sowie sichtbare fiskalische Konsolidierungsthesen beeinflussen Positionierungen bei der Duration.

Der Devisenmarkt zeigte ein gemischtes Bild, mit moderater USD-Stärke gegenüber einigen G3-Währungen, während Emerging-Markets-Währungen von Kapitalzuflüssen profitieren konnten.

Gold zeigte sich als stabiler Absicherungsanker in einem Umfeld mit weiterhin niedrigen realen Renditen, während Silber deutlicher volatiler und von Marktliquidität abhängig war. Die Positionierung im Goldsegment war zunehmend von Euphorie geprägt, so dass Marktübertreibungen gegeben waren, die jedoch zügig wieder einkassiert wurden. Weitere Konsolidierungen im Edelmetall auf den erhöhten Niveaus sollten Investoren nicht überraschen dürfen.

Die regelbasierte Anlagestrategie des GVS Golden Opportunities generierte im Oktober ein signifikantes Verkaufssignal bei Minenaktien, so dass knapp die Hälfte des Exposures in diesem Bereich nahe der Höchstkurse verkauft wurde. Im Aktienbereich gab es dagegen aufgrund des Saisonindikators weitere Zukünfte in defensiven Sektoren.

Zum Monatsende sah die Allokation des GVS Golden Opportunities wie folgt aus: 59 % Aktien, 14 % Gold, 14 % Anleihen und 13 % Liquidität.

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Der Juni 2025 war ein Monat, der die Finanzmärkte erneut vor Herausforderungen stellte, aber auch Chancen bot. Die Aktienmärkte zeigten eine gemischte Entwicklung: Während einige Technologie- und Gesundheitswerte von positiven Quartalszahlen profitierten, belasteten Unsicherheiten im globalen Handel und geopolitische Spannungen die Stimmung. Insgesamt blieb der DAX stabil, während die US-Indizes leichte Gewinne verzeichneten, wobei Investoren hier immer noch eine vorsichtige Haltung einnehmen.

Die Zinsen blieben im Juni auf einem moderaten Niveau, was die Kreditaufnahme für Unternehmen und Verbraucher weiterhin begünstigte. Die Zentralbanken signalisierten jedoch, dass eine mögliche Zinssenkung in den kommenden Monaten nicht automatisch gegeben sei, um die Wirtschaft zu weiter zu stärken. Diese Entwicklung führte zu einer erhöhten Volatilität an den Anleihemärkten, da Investoren auf die nächsten geldpolitischen Entscheidungen warteten.

Die Inflation zeigte sich im Juni kaum verändert und blieb daher auf einem leicht erhöhten Niveau. Die Energiepreise, insbesondere für Öl und Gas, stiegen leicht, was auf den anhaltenden Nahostkonflikt zwischen Israel und Iran zurückzuführen ist. Dennoch belasteten weiterhin Lieferkettenprobleme und erhöhte Rohstoffkosten die Produktionskosten in verschiedenen Branchen. Die Rohstoffmärkte waren insgesamt volatil, wobei Metalle wie Kupfer und Nickel aufgrund von Angebotsengpässen und geopolitischen Spannungen weiterhin gefragt waren.

Insgesamt spiegelte der Juni 2025 eine Phase der Anpassung wider: Die Märkte reagieren auf eine Mischung aus makroökonomischen Signalen, geopolitischen Unsicherheiten und den Erwartungen an die zukünftige Geldpolitik. Anleger sollten weiterhin wachsam sein und die Entwicklungen in den Bereichen Zinsen, Inflation und Rohstoffe genau beobachten, um ihre Strategien entsprechend anzupassen.

Die regelbasierte Anlagestrategie des GVS Golden Opportunities löste keine Transaktionen im Juni aus. Zum Monatsende sah die Allokation des GVS Golden Opportunities wie folgt aus:  53 % Aktien, 29 % Gold, 11 % Anleihen und 7 % Liquidität.

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Der März war an den globalen Aktienmärkten sehr ruppig. Der US-Präsident versetzte dem US-Aktienmarkt S&P500 einen veritablen Dämpfer, so dass dieser knapp 5 Prozent nachgab. Die Zolleskapaden brachten auch den US-Dollar unter Druck. Dieser verlor im abgelaufenen Monat 4 Prozent gegenüber dem Eurowährungsraum. Im Endeffekt trafen die Kursruckgänge viele Anleger mitten ins Investorenherz und das Investorensentiment kühlte sich spürbar ab. Anleger waren vermehrt auf der Suche nach sicheren Häfen. Gen Ende März fiel beispielsweise die Rendite von zehnjährigen US-Treasuries innerhalb von wenigen Tagen knapp 20 Basispunkte. Aber einer der größten Profiteure der aktuellen Gemengelage war mal wieder das gelbe Edelmetall, welches als Depotabsicherung verstärkt nachgefragt wurde.

Der Goldpreis stieg um circa 300 US-Dollar, markierte ein All-Time-High nach dem nächsten und beendete den März bei einem Preis von 3.123 US-Dollar.  Ein veritabler Wertzuwachs von 9,3 Prozent.  Silber konnte im März ebenfalls das Tempo forcieren und wies eine Monatsperformance von 9,4 Prozent auf. Der NYSE Arca Gold Bugs Index schloss bei 363 Punkten – ein Plus von circa 13 Prozent und er markierte somit ein frisches Dreijahreshoch.

Die regelbasierte Anlagestrategie des GVS Golden Opportunities generierte im Berichtsmonat ein Kaufsignal. Das Fondsmanagement erhöhte die Aktienquote nahe der Monatstiefstände spürbar. Außerdem wurden physisches Gold sowie bonitätsstarke Unternehmensanleihen aufgestockt. Zum Monatsende sieht die Allokation des GVS Golden Opportunities wie folgt aus:  60 % Aktien, 19 % Gold, 10 % Anleihen und 11 % Liquidität.

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Im Februar stand vor allem der US-Präsident Trump und seine Aussagen zum Ukraine-Russland-Konflikt im medialen Fokus. Seitens der Notenbanker aus den USA und der EU konnten keine neuen Impulse verzeichnet werden. Hier setzt sich die Erkenntnis durch, dass die Leitzinsen in der EU wohl stärker als in den USA gesenkt werden dürften. Wohl auch, weil sich die Echtzeitinflation in den USA zum Monatsende wieder bei knapp 2,2 Prozent einpendelte und damit keinen akuten Zinssenkungsdruck entfaltete. In Europas Konjunktur dagegen scheint sich die Schwäche weiter zu verfestigen. Mögliche US-Strafzölle dürften ein weiterer Dämpfer für die angeschlagene Wirtschaft sein. Die sowohl wirtschaftliche als auch geopolitische Unsicherheit dürfte daher weiter erhöht bleiben und das gelbe Edelmetall unterstützen.

Der Goldpreise kletterte im Februar zwischenzeitlich auf ein weiteres Allzeithoch von knapp 2.950 USD und markiert per Monatsultimo einen Wertzuwachs von 8,9 Prozent gegenüber dem Jahresstart. Auch Silber legte einen Zwischenspurt bis zur Marke von 33 US-Dollar ein, bevor der Silberpreis empfindlich zurückkam. Silber beendete den Monat mit einem Minus von 1,3 Prozent. Der NYSE Arca Gold BUGS Index schloss bei knapp 315 Punkten und trat damit im vergangenen Monat summa summarum auf der Stelle.

Die regelbasierte Anlagestrategie des GVS Golden Opportunities generierte im Berichtsmonat ein erstes Verkaufssignal. Das Fondsmanagement senke die Aktienquote nahe der Monatshöchststände signifikant. Die Aktienbestände wurden zugunsten von festverzinslichen Wertpapieren und Liquidität deutlich reduziert. Zum Monatsende sieht die Allokation des GVS Golden Opportunities wie folgt aus:  51 % Aktien, 11 % Gold, 7 % Anleihen und 32 % Liquidität.

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Am 10. Februar ist der Preis für eine Feinunze Gold erstmal über die Marke von 2.900 US-Dollar gestiegen. Wie ist die weitere Entwicklung?

Das Börsenjahr startete fulminant. Vor allem die Aktienkurse und die Edelmetalle konnten deutlich zulegen.

Nachdem die Politik den Monat November geprägt hatte, standen im Dezember wieder die Notenbanken im Fokus der Anleger.

Goldminenaktien sind temporär eine Anlage mit Hebelwirkung auf Gold. Der Goldpreis hat seit Mitte August deutlich korrigiert.

Das Thema Nachhaltigkeit ist in aller Munde. Konsumenten und Investoren sind bereit, mehr zu zahlen, um Natur und Ressourcen zu schonen. Nachhaltige Investmentfonds, welche den ESG-Kriterien entsprechen, schießen wie Pilze aus dem Boden. Und so gibt es mittlerweile auch „grünes Gold“. Es versichert den Käufern, dass ihr Gold unter anständigen Bedingungen entstanden ist. Doch wie können Investoren „grünes Gold“ bzw. „responsible Gold“ nutzen?

Thema “Nachhaltigkeit” voll im Trend

Das Thema Nachhaltigkeit boomt wie nie zuvor! In fast jeder Werbung oder Produktbeschreibung kommen mittlerweile wohllautenden Hinweise wie, Umweltfreundlichkeit, Fairer Handel, biologische Herkunft und Regionalität vor. Mit dem Thema Nachhaltigkeit wird lange kein Verzicht oder eine Einschränkung mehr verbunden, was auch ein Grund für den Imagewandel der Gesellschaft ist. Das nachhaltige Bewusstsein der Öffentlichkeit und das daraus resultierende Verhalten verändern sich im Sinne des Umweltschutzes.

Auch bei den Investoren und Anleger ist das Thema Nachhaltigkeit längst angekommen. Während der deutsche Gesamtmarkt für Investmentfonds stagniert, wächst das Angebot im Bereich nachhaltig gemanagter Produkte kräftig. Institutionelle Investoren spielen am Markt für nachhaltige Anlagen die Hauptrolle. Im vergangenen Jahr kletterten die vom Forum Nachhaltige Geldanlagen (FNG) als nachhaltig eingestuften Geldanlagen in Deutschland um etwa 28 Prozent auf 219 Milliarden Euro. Das Wachstum im Markt für nachhaltige Geldanlagen wird in Deutschland weiterhin maßgeblich von institutionellen Investoren getrieben. Sie stehen für knapp 93 Prozent aller nachhaltigen Fonds und Mandate.

Nachhaltiges Gold

Edelmetallen haftete Jahrzehnte lang ein negatives Image in Sachen Umweltverschmutzung und Kinderarbeit an. Aus diesem Grund mieden Stiftungen und kirchliche Einrichtung Edelmetalle wie der Teufel das Weihwasser. Dies hat sich geändert, das gelbe Edelmetall ist mittlerweile als „grünes Gold“ oder „responsible Gold“ zu erwerben.  Diese nachhaltige Variante ist begehrt, das Angebot ist jedoch knapp. Es fehlen Minen, die im Einklang mit Mensch und Natur fördern. Die Herkunft des grünen Edelmetalls aus entsprechend zertifizierten Minen stellt sicher, dass die Herstellung der Barren unter umweltverträglichen Bedingungen stattfindet und Kinderarbeit vollkommen ausgeschlossen ist. Für den Goldabbau muss außerdem kein Regenwald gerodet werden.

Welche Kriterien müssen erfüllt werden?

Der Abbau und die anschließende Bearbeitung von als „Green Gold“ gekennzeichneten Barren obliegen strengen sowie ethischen Richtlinien. Diese Barren bestehen aus Gold, welches im kompletten Abbau-, Produktions- und Handelsprozess streng auf Einhaltung aller bestehender Gesetze zum Schutz von Mensch, Umwelt und Nachhaltigkeit, kontrolliert und zertifiziert wird. Dies beinhaltet auch, dass auf einen geringen Einsatz von Chemikalien und auf einen minimalsten Ausstoß von CO2 geachtet wird. Der ökologische Fußabdruck soll und wird möglichst klein gehalten, um „Green Gold“-Barren zu produzieren und zu handeln. Zudem wird sichergestellt, dass systematische und umfangreiche Geldwäsche sowie die Finanzierung von terroristischen Vereinigungen verhindert und bekämpft werden.

Wie können institutionelle Investoren nachhaltiges Gold nutzen?

Die Investitionsmöglichkeiten, insbesondere für Volumina von über 1 Million Euro sind rar gesät, da das Angebot an „responsible Gold“ noch überschaubar ist. Eine unkomplizierte und schnell handelbare Investmentlösung bietet der philoro RESPONSIBLE GOLD BOND (WKN: A2TTXF). Dieser kann börsentäglich gehandelt werden. Zudem haben Investoren einen direkten Anspruch auf physische Lieferung des „Green Golds“. Wir sind allerdings überzeugt, dass sehr zeitnah weitere Investmentlösungen mit einem nachhaltigen Charakter folgen werden, die zusätzliche Opportunitäten und Rendite-Risiko-Profile abbilden.