Aktienmärkte waren im Oktober 2025 überwiegend moderat positiv, getrieben von robusten Unternehmenskennzahlen und einer stabileren wirtschaftlichen Dynamik in vielen Regionen. Technologietitel zeigten relative Stärke, während zyklische Sektoren von besseren Wirtschaftsaussichten profitieren konnten.
Zahlreiche Notenbanken haben die Zinsen nach unten angepasst, während die EZB an ihrem Leitzins noch festgehalten hat. Die Inflationspfade eröffnen die Möglichkeit für weitere monetäre Lockerungen seitens der führenden Notenbanken. Inflationssignale verhalten sich disziplinierter, während Wachstumstempo und Arbeitsmarktstrukturen sich stabilisieren. Die Märkte reagieren auf klare kommunikative Signale der Zentralbanken, so dass der Weg zu weiterem Policy-Pivot graduell und punktuell erfolgen dürfte.
Renditen blieben in einer engen Spanne, mit verbesserten Risikoprämien im Core-Segment und selektiver Spreadausweitung im Hochzinsbereich. Die Suche nach Verlässlichkeit in volatileren Märkten, begleitet von moderatem Risikoappetit und prudenten Kreditrisiken lassen Investoren wieder vermehrt in dieses Segment investieren. Laufende Zentralbankpolitik sowie sichtbare fiskalische Konsolidierungsthesen beeinflussen Positionierungen bei der Duration.
Der Devisenmarkt zeigte ein gemischtes Bild, mit moderater USD-Stärke gegenüber einigen G3-Währungen, während Emerging-Markets-Währungen von Kapitalzuflüssen profitieren konnten.
Gold zeigte sich als stabiler Absicherungsanker in einem Umfeld mit weiterhin niedrigen realen Renditen, während Silber deutlicher volatiler und von Marktliquidität abhängig war. Die Positionierung im Goldsegment war zunehmend von Euphorie geprägt, so dass Marktübertreibungen gegeben waren, die jedoch zügig wieder einkassiert wurden. Weitere Konsolidierungen im Edelmetall auf den erhöhten Niveaus sollten Investoren nicht überraschen dürfen.
Die regelbasierte Anlagestrategie des GVS Golden Opportunities generierte im Oktober ein signifikantes Verkaufssignal bei Minenaktien, so dass knapp die Hälfte des Exposures in diesem Bereich nahe der Höchstkurse verkauft wurde. Im Aktienbereich gab es dagegen aufgrund des Saisonindikators weitere Zukünfte in defensiven Sektoren.
Zum Monatsende sah die Allokation des GVS Golden Opportunities wie folgt aus: 59 % Aktien, 14 % Gold, 14 % Anleihen und 13 % Liquidität.
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